1. Creación de nuevos Bitcoin
Para entender el Bitcoin halving es necesario conocer cómo se crean los nuevos bitcoins y cuál es el proceso que lo hace posible.
El protocolo de Bitcoin establece que se van a crear un total de 21 millones de bitcoins. Los mineros generan nuevos bitcoins al añadir transacciones a nuevos bloques mediante un proceso de computación muy exigente. Si quieres entenderlo en detalle, lo explico paso a paso en el artículo ¿Cómo funciona una transacción de Bitcoin?
Ajuste de la dificultad
La dificultad de creación de bloques se ajusta automáticamente según el tiempo que se ha tardado en encontrar los últimos 2.016 bloques, teóricamente equivalentes a dos semanas. El objetivo es que se siga encontrando un bloque cada 10 minutos.
Si la potencia de cálculo de la red aumenta, los bloques se encuentran más rápido y la dificultad sube para compensar. Si cae, la dificultad baja. Este mecanismo garantiza una emisión constante y predecible de nuevos bitcoins.
La cantidad de bitcoins que se puede crear por bloque empezó en 50 BTC. Con esa emisión inicial, los 21 millones se habrían minado en menos de 8 años, con una inflación enorme al principio. La solución fue el Bitcoin halving.
2. Qué es el Bitcoin halving
El creador de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, configuró el protocolo para que cada 210.000 bloques la recompensa que reciben los mineros se reduzca a la mitad. El período exacto ronda los 4 años, aunque puede variar ligeramente según los ajustes de dificultad.
3. Tabla completa de halvings
La siguiente tabla muestra todos los halvings confirmados hasta hoy y los estimados para el futuro. El quinto halving está previsto para 2028, momento en que la recompensa pasará a ser de 1,5625 BTC.
| Evento | Fecha | Bloque | Recompensa/bloque | Nuevos BTC | BTC totales |
|---|---|---|---|---|---|
| Lanzamiento | 3 enero 2009 | 0 (Génesis) | 50 BTC | 10.500.000 | 10.500.000 |
| 1.er halving | 28 noviembre 2012 | 210.000 | 25 BTC | 5.250.000 | 15.750.000 |
| 2.º halving | 9 julio 2016 | 420.000 | 12,5 BTC | 2.625.000 | 18.375.000 |
| 3.er halving | 11 mayo 2020 | 630.000 | 6,25 BTC | 1.312.500 | 19.687.500 |
| 4.º halving | 19 abril 2024 | 840.000 | 3,125 BTC | 656.250 | 20.343.750 |
| 5.º halving | ~2028 (estimado) | 1.050.000 | 1,5625 BTC | 328.125 | ~20.671.875 |
En la siguiente imagen puedes ver la misma información con los cálculos de inflación para cada período de cuatro años. La inflación anual después del cuarto halving (el actual) se sitúa en torno al 0,85%, por debajo del oro y de cualquier moneda fiat.
El último bitcoin se minará alrededor del año 2140. Sin embargo, durante los últimos 8 años de emisión se minarán apenas 2 bitcoins en total.
El siguiente gráfico muestra la curva de emisión acumulada desde 2009 hasta 2113. Tiene forma logarítmica: alta creación al principio que decrece drásticamente a medida que se van produciendo los halvings sucesivos.
Y este otro muestra los nuevos bitcoins creados por período: la cantidad de nueva emisión se reduce drásticamente en los primeros halvings y la diferencia entre períodos se vuelve prácticamente negligible a partir de los años 30.
4. Efecto del halving sobre el precio de Bitcoin
El diseño de emisión de Bitcoin propicia que cada nuevo bitcoin sea más caro de minar que el anterior. Esto, combinado con una demanda creciente, ha impulsado el precio al alza a lo largo del tiempo.
Los mercados se mueven según la ley de la oferta y la demanda. Si la oferta de nuevos bitcoins se reduce a la mitad mientras la demanda se mantiene o crece, el precio tiende a subir. Históricamente, los tres halvings anteriores han ido seguidos de nuevos máximos históricos en los 12 a 18 meses posteriores al evento.
El siguiente gráfico muestra los halvings marcados sobre el histórico de precios en escala logarítmica. Se puede observar cómo cada halving ha coincidido con el inicio de un nuevo ciclo alcista.
Si tienes una moneda que tiende a apreciarse con el tiempo, la gente prefiere mantenerla antes que gastarla. Eso explica parte de las críticas que recibe Bitcoin como medio de pago cotidiano. Sin embargo, ese mismo diseño lo convierte en una propuesta sólida como reserva de valor a largo plazo.
5. ¿Qué pasa cuando se hayan minado todos los Bitcoin?
Cuando un minero encuentra un bloque, recibe dos tipos de compensación: la recompensa de bloque (que se reduce con cada halving) y las comisiones de las transacciones incluidas en ese bloque.
El diseño de Bitcoin asume que, cuando la recompensa por bloque sea prácticamente cero (alrededor del año 2140), las comisiones de las transacciones serán suficientemente valiosas como para compensar los costes de minado. Si la red sigue siendo utilizada a gran escala, los mineros tendrán incentivos económicos para seguir protegiendo la red.
6. ¿Cuándo es el próximo halving?
El cuarto halving tuvo lugar el 19 de abril de 2024 en el bloque 840.000. La recompensa actual por bloque es de 3,125 BTC.
El quinto halving está estimado para 2028, en el bloque número 1.050.000, cuando la recompensa pasará a ser de 1,5625 BTC. La fecha exacta no puede predecirse con precisión, ya que depende del número de bloque y los ajustes de dificultad. Puedes consultar una estimación actualizada en tiempo real en CoinGecko.